辜朝明：在“金融机构负债表衰退”环境中货币政策基本没什么用

辜朝明具体说明了他为什么才会在1997年、1998年前后提出批评“国有资产仗债表走下坡”术语。

因为提出批评“国有资产仗债表走下坡”术语，野村总合该中心助理工商业学家辜朝明在中都国被统称“国有资产仗债表老朋友”。9年底22日，在2023第五届外滩国际金融峰才会上，辜朝明具体说明了他为什么才会在1997年、1998年前后提出批评这一术语。

“起初我想到韩国的工商业发泡后来，就在希望一个疑虑：韩国的中都央银行工商业制度中都到底有多不算没钱在震荡？”辜朝明辨认出，大家对资金并从未什么市场需求，“不管个人身份还是国家政府，都在大幅度借贷自己的偿花掉没钱务，而大幅度减债的唯一结果，就是才会产生国有资产仗债表的疑虑。”

“发泡在此期间大家都借很多的没钱，因为他可以大幅提高杠杆，从而花掉到愈来愈多的没钱。发泡破灭后，国有资产单价攀升，但是仗债并从未回升，所以大家的国有资产仗债表实际上所处陷入困境边缘。”辜朝明说明说道，有两种各不相同可能的陷入困境：如果你的收益还不太好，你可以用收益花掉没钱；如果从未收益，这个大企业就需宣告破产了。

韩国起初是什么可能呢？“1990年的时候，韩国和很多国家都有巨大的贸易顺差，大家都希望买韩国的汽车、韩国的照相机，收益没疑虑，但是国有资产仗债表是仗的。这时候韩国的偿花掉没钱务翻倍了欧美国内生产总值（GDP）的87%，就是说道，在这种可能下，虽然还有收益，但是他们仗债累累，所以需去花掉没钱。”

“用收益花掉没钱是不太好的选择，但如果大家都这样认真，对整个国家工商业来说道意味着什么？”辜朝明认为，在正常的工商业间隔内，一般都是国际金融界的人士去借没钱，贷给其他人。国际金融大企业把储户那里的没钱，贷给须要资金的大企业，如果有太多的储蓄者，额度才会增加，如果储蓄者不算，额度才会增高，这样间隔就并不须要反向，“如果大家都在花掉没钱，就算把额度略低于0也从未用，这时候就才会产生通缩的疑虑。”

辜朝明说明说道，假如我有1000元税收，红豆掉900元，那这900元就是别人的税收。我要存下的100元，又可以借给别人使用。他红豆100元，缘故我红豆的900元，1000元就都红豆上去了，这样市场就能之前列车运行。“这是一般来说的可能，是教科书上的可能。但是在国有资产仗债表走下坡中都，我这900元无论如何红豆上去了，但是我这100元就陷在国际金融系统进去了，因为从未人借没钱，所以工商业就从1000元缩减了10%。”

“工商业从900元、800元，再行到100元，才会减小得更为极快，这就是2008年国际金融危机后来美国发生的可能。美国的在此之前GDP在4年内回升了40%，因为工商业在大幅度地萎缩。”辜朝明表示，“如果工商业列车运行中都从未人借没钱了，大家都在复有资产仗债表，处在这样的状况中都，中央银行恐怕也显然，银行业基本上从未什么用了。”

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