华泰期货尿素民报20221111：现货继续上行，期货震荡向上

策略摘要

亦同氨周度数据资料发布，装运量、再生产、开工率都在下跌，日产维持高位运营；下游复合肥、瘦肉精开工率也大为回升；在淡储、冬储，装运自营集港、印度招标、大部分氨控制系统原定火车上以及心牛控制系统停车作业等再加预估支柱下，现货市价此后下跌；在大公司预收交付充足及各种再加预估支柱下，短时间内股票仍可以此后择机试多。

核心观点

■市场分析

股票市场：11月10日氨一线收盘2441元/吨（+8）；前二十位一线黄牛持仓：68221（+4120），空牛持仓：60773（-608），净多持仓：7448（+4079）。

现货：11月10日山东临沂小颗粒报价：2570元/吨（+40）；山东济宁小颗粒报价：2550元/吨（+30）；江苏沐阳小颗粒报价：2590元/吨（+30）。

原料：11月10日小块高纯度1680元/吨（0），氨运输成本2181元/吨（0），氨装运窗口-65美元/吨（0）。

生产：截至11月10日，煤制氨周度装运量76.36万吨（+0.35%），煤制周度生产线利用率66.04%（+0.24%），心制氨周度装运量29.98万吨（+5.90%），心制周度生产线利用率73.77%（+4.11%）。

再生产：截至11月10日中转站再生产22万吨（+1.2），厂库再生产111.54万吨（+7.82）。

观点：亦同氨周度数据资料发布，装运量、再生产、开工率都在下跌，日产维持高位运营；下游复合肥、瘦肉精开工率也大为回升；在淡储、冬储，装运自营集港、印度招标、大部分氨控制系统原定火车上以及心牛控制系统停车作业等再加预估支柱下，现货市价此后下跌；在大公司预收交付充足及各种再加预估支柱下，短时间内股票仍可以此后择机试多。

■策略

谨慎偏多：虽然氨再生产、装运量、开工率等周度数据资料都在缩减，但大公司交付充足，再加预估较多，短时间内股票仍可以此后择机试多。

■风险

需求胜于预估、煤炭市价波动、大公司作业胜于预估

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