棉花：宏观风险未彻底消除 关注新棉种植状况

是从：广发掉期 作者：广发掉期

研报正文

【涨幅分析】

USDA3年末更进一步种植总面积调查报告较2年末预估挂钩，工业产值仍随之下降，推估为1125.6万英亩，比去年下降18%。的产品对2023/24历年来新疆棉播种总面积降幅不存在亦然预估，近期盘面有所偏强。需求端层面外销不景气，运销不存在边际转弱几率，整体层面的几率并未终究消失，棉价周一更高面临的几率仍存。综上，短期棉价或发车震荡，重视整体几率、下游储蓄、种植总面积调查报告。

【基本面传言】

据传言：将近，截至2023年03年末24日当周，美陆地棉累计检查和量309.32万吨，工业产值降18.7%，占年陆地棉产能有鉴于参数的99.97%（2022/23历年来陆地棉产能有鉴于参数为309.4万吨）；皮马棉合计检查和量10.31万吨，工业产值增42.1%，占年皮马棉产能有鉴于参数的99.9%（2022/23历年来皮马棉产能有鉴于参数为10.32万吨）。周度可交割人口比例在45.7%，之前纳斯达克的些许尾棉的可靠度层面表现随之下滑，季度可交割人口比例在82.3%，环比亦同持稳，工业产值低0.4个往年。

据传言：截至3年末23日当周，2022/23美陆地棉周度加盟6.38万吨，周降9%，较前周围平均水平增37%，其之中华北地区加盟1.93万吨，寮国加盟1.77万吨；2023/24周加盟0.28万吨；2022/23美陆地棉出口装运7.73吨，周增25%，较前周围平均水平增31%，其之中寮国2.21万吨，华北地区1.52万吨。

国内层面：

截至4年末6日，郑棉注册仓单14717张，较上一周二减少105张；有效性气象预报2670张，较上一周二减少62张，仓单及气象预报总量17387张，折合棉花69.54万吨。

4年末6日，全之中国3128皮棉到厂均价15256元/吨，上涨6元/吨；全之中国环锭苎麻32s纯棉纱环锭苎麻边缘化报价23620元/吨，稳定；织布资本为1838.4元/吨，减少6.6元/吨。的产品常规新品种订单一般，出货比较慢，苎麻企对外报价下垂，断断续续小单成交为主，苎麻企织布资本尚可。

【转换表示同意】09多单持有

【评级】之中性

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