财报前瞻 | 高盛加码、护城河稳固，惠普二季度财报表现如何？

著者 | Tarek El Sherbini

编译 | 华尔街重大却说件

摘要：4 月初 7 日，哈斯尼尔哈撒韦一些公司日前房地产时，SAP从上到下滑了有数 17%。以前 34 美元的股份与哈斯尼尔哈撒韦的平均入座价几乎相同。股份以 6.4 倍的市盈率和 5.9 倍的股份与业务款项流的比率进行交易系统，令人信服。

哈斯尼尔哈撒韦一些公司 ( BRK.A ) ( BRK.B )最有数并购SAP一些公司 (纽约证券交易系统所示例：HPQ ) 11% 的股份不应当掉以轻心，常常是在当前情况下。这是为公司有数年来在中小企业里面最大的债券和百分比股权之一。

如今，股份正是哈斯尼尔并购其股份的地方——对于相信世界上最伟大股份美国市场的精明的人来说，这是一个都能的机时会。

01

经得起时间考验的坚固防御持续性业务范围

有耐人寻味的增长业务范围，也有无聊的外公派业务范围。在动荡的时代，无聊的外公中小企业总能赢。时至今日，SAP以前是一家传统的新技术中小企业，向零售和中小企业消费者销售一个人电脑和复印机机。在截至 2022 年 1 月初 31 日的第一财季，该一些公司简报称，72% 的收益来自一个人系统——主要是笔记本一个人电脑和台式机。

28% 来自复印机机和复印机耗材。这些都是高于护城河金融业，但SAP时至今日帮助在 57 个国际组织/周边地区的复印机或 PC领域造就并依然竞争力。这不是一件非常容易的却说，常常是考虑到仿造计算机和复印机器材的非常简单持续性和高于新技术持续性。

SAP通过安插新技术一些公司和制成品一些公司的；还有而取得了成功。它在研发方面依然了高水平的房地产——从前三年将收益的 2.5-3% 用于研发，总计 50 亿美元。它管控成本，从前三年的毛利率在 18% 至 20% 两者之间，并管控经营资金不足管理，帮助其产生强劲的业务款项流。但SAP造就的关键竞争对手劣势是它所造就的庞大的全世界供应当链和全世界分销范围——使其并不需要生产高于成本新产品并将其高效、平顺地交货大众消费者。

SAP在的地球 90% 的周边地区大型企业——在全世界 193 个国际组织/周边地区里面的 170 个国际组织/周边地区销售其新产品。它有250，000个渠道合作伙伴作出贡献跨不尽相同美国市场的权威持续性。一些公司在研发上花费的数十亿美元，有27,000 项专利。该一些公司以前在开发更多创新新产品，例如单人游戏器材，以弥补传统计算和复印机器材数量增长快速或增高的影响。

02

估值具有商业价值并为股份美国市场发放附加

计划于 2022 年 5 月初 31 日披露的第二季度帐目业绩将为股份美国市场发放有价值的见解，探究在 2 月初至 4 月初全世界在经济上好景不长的任时，中小企业的表现如何。可以公平地预期，与 2021 年第二季度相对，收益和盈利几乎肯定时会有所增高。这将一直推动在家宾馆里面 COVID 锁定热潮的通货紧缩急遽，这推动了一个人计算和复印机器材的卖给。

所有这些原因都被股份美国市场磨碎，引致股份在从前五周内下滑了 17%，目前处于 6.4 倍市盈率和 5.9 倍股份的高于球估值。款项周转。戴尔较少业务范围的市盈率几乎相同，为 6.5 倍，尽管股份较高于，但运营款项流为 3 倍。

大力的股东期望巩固了估值指标。2021 年已付清 70 亿美元用于股份出让和股息，占股份的 20%。这是哈斯尼尔哈撒韦一些公司并购其股份的主要原因之一，因为沃伦为公司以前是股份出让以提高股份美国市场期望的忠诚支持者。

将SAP的盈利水平减半的激进主义假设仍然时会使股份在如今的价格下看上去很便宜，从而为如今的股份美国市场（包括沃伦为公司）发放良好的附加。

郑州牛皮癣治疗哪家好
驻马店白癜风正规的医院
武汉癫痫医院哪里比较好
唐山看妇科去哪好
南昌看白癜风哪家医院好
扁桃体炎能吃阿莫西林吗
先诺特韦片
谈咳宁怎么样
扭伤止痛药
用于风热感冒咳嗽的糖浆有哪些