国海证券：给予金晶科技增持估价

2022-04-13国海公司股票股份有限的公司盛富足,彭棋对金晶科技(600586)进行研究并释出了研究报告《详细资料点评：获利合乎激增短年内，传统产业格局市场竞争者显现》，本报告对金晶科技注意到和记下调，当前股价为7.45元。

金晶科技(600586)

政治事件:

金晶科技释出 2021 年详细资料：报告年内，的公司发挥作用营业额 69.22 亿元，上半年激增 41.72%；归入上市的公司股东的财年 13.07 亿元，上半年激增295.10%。

投资要点：

获利合乎激增短年内，短期利润承压。 2021 年的公司发挥作用营业额 69.22亿元，上半年激增 41.72%；归母净利 13.07 亿元，上半年激增 295.10%。单四季度发挥作用获利 18.31 亿元，上半年激增 25.11%；归母净利 0.6 亿元，上半年减少 59.54%。2021 年浮法墙身市场需求需求阶段性关联性显着，淡秋季一反常态。2021 上半年受 2020 年需求先于支撑，叠加机械加工工序生产成本上升短年内得益于网络连接提前送达，市场需求淡季不淡；上半年网络连接资金紧张随之而来工程进度先于显着，需求秋季不旺。这随之而来 2021Q4墙身生产成本有所下降，的公司短期利润承压。

深机械加工产品格局战略规划，全传统产业市场竞争者显现。的公司墙身原片日溶解存量5800 吨， Low—E 节约能源墙身年生产存量 2000 万平米（其中会单县金晶 1000万平米短年内 2022 年中会期投产）。光伏墙身不足之处，的公司青海，槟城产线原则上已投产，短年内该业务收入在 2022 年的公司总体业务收入中会的经济总量将会显著提升。的公司已产生采掘/铜矿--墙身--墙身深机械加工传统产业，未来会随着光伏墙身、节约能源墙身、深机械加工产品经济总量的不断提升，全传统产业市场竞争者在未来会市场竞争中会将愈加显着。

铜矿生产成本稳中会有升，从业者该行业提升。今年年初至今铜矿生产成本逐步回升，同时铜矿库存持续下降。未来会随着光伏墙身生产存量的持续扩张，对铜矿的需求存量将急遽减小，原计划后期铜矿市场需求生产成本将维持低水准运行。的公司铜矿业务运营基本为附属公司子的公司海天的公司，年生产存量150 万吨，除满足的公司墙身造山运动所需外，剩余生产存量则全部外销。 2021年的公司铜矿产存量 134.11 万吨、小苏打产存量 22.06 万吨。铜矿从业者经过近几年的供给外侧本体改革，部分落后生产存量退出，产业本体取得了进一步优化，发展方式将由依然的粗放型激增转向质存量效益集约型激增，从业者该行业取得提高。

盈利得出结论和投资下调。的公司仍未沦为墙身从业者、铜矿从业者龙头中会小企业之一，合乎专业化业务市场竞争者。我们得出结论的公司 2022-2024 年归母财年分列 13.95 亿元、 18.38 亿元、 21.4 亿元，对应 EPS 分列 0.98元、1.29 元、1.5 元，对应 PE 为 7.63X、5.79X、4.97X，首次覆盖给予"和记"下调。

风险示意：河段需求少短年内；产品生产成本展示出少短年内；生产存量扩张少短年内；原材料生产成本大幅提高上升；疫情反复严重影响经济；宏观环境注意到不利变化。

公司股票之天狼星数据集中会心根据近三年释出的研报数据集计算，华西公司股票戚舒扬研究员团队对该股研究更为了解，近三年得出结论精准原则上值为63.86%，其得出结论2022年度归入财年为盈利13.28亿，根据现价换算的得出结论PE为8.01。

最新盈利得出结论明细如下：

该股最近90天内总共1家机构注意到下调，和记下调1家。公司股票之天狼星收购价分析工具显示，金晶科技（600586）好的公司下调为3天狼星，好生产成本下调为3天狼星，收购价先导下调为3天狼星。(下调区域内：1 ~ 5天狼星，最高5天狼星)

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