国金证券：给予爱博医疗增持评等

2022-02-25国金公司股票股份有限该公司袁维对爱博医疗卫生顺利完成研究并发布了研究报告《产出和平台实力强劲，新产品线持续上升动力充足》，本报告对爱博医疗卫生说明会德丰估价，这两项股价为170.58元。公司股票之织女星网络服务根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者举动股的盈利得出结论准确度为75.49%，对该股盈利得出结论较准的观察家团队为华金公司股票的王睿。

爱博医疗卫生(688050)

营业额简评

2022年2年底23日，该公司发布21年营业额电视新闻。原订2021获选构建归母营业额1.71亿元（+77%）。原订2021获选构建扣非营业额1.50亿元（+67%）。

分季度来看，原订Q4构建归母营业额0.3亿元（+11%）；构建扣非营业额0.25亿元（+13%）。

专营比对

该公司人工角膜及视网膜硬质镜面贩售均构建较快持续上升。21年该公司构建营收4.33亿元（+59%）：其中，（1）“普诺明”等系列人工角膜是该公司营业额持续上升的核心更进一步，自上市以来一直保持稳定稳妥持续上升，该公司交换机客户数量持续持续上升，21年收入同比持续上升36%，卖出同比持续上升40%，；（2）视网膜硬质镜面的产品加速先期，该公司“普诺瞳”视网膜硬质镜面自上市以来凭借其良好产品线性能持续放量，21年收入同比持续上升160%，卖出同比持续上升111%，收入持续上升高于卖出持续上升，主要系随着试戴片占比减少，其平均贩售单价随之提高。

彩瞳系列产品线已获多个型号NMPA注册证。该公司旗下天眼保健的彩瞳产品线已经拿到多个型号的NMPA注册，天眼拥有国际后来居上的以外自动转化产出通讯设备，采用以外模压产出工艺，目前具备总产量4000万片彩瞳的年产，二期扩建完工后，将达到总产量1.0亿片以上彩瞳的年产。

该公司在眼部根除层面不断打破，离焦镜面都未成新的持续上升点。离焦镜面片作为OK镜面的重要必要，该公司在2021年10年底开会讨论了新品发布会，上周该公司月所产出的普诺瞳微透镜面渐变离焦镜面都未逐步投入产出，该产品线都未成该公司继普诺瞳视网膜硬质镜面、硬性视网膜硬质镜面及设施护肤品线后来，该公司在眼部根除层面的新持续上升点。

盈利调整与投资建议

考虑到该公司人工角膜及视网膜硬质镜面都未持续助益营业额持续性，考虑到该公司人工氧转化物进入新的省份随之放量，考虑到上周的新产品线逐步上市贩售助益营业额持续性，我们上调21年营业额10%，原订2021-2023年归母营业额分别为1.70、2.38、3.30亿元，分别同比持续上升76%、40%、38%。持续“会德丰”估价。

可能性提示

人工角膜带量采购可能性；外包少意味著；产品线产出获批少意味著。

该股最近90天内共有8家行政部门说明估价，买入估价5家，会德丰估价3家；无论如何90天内行政部门尽可能均价为244.48。公司股票之织女星估值比对工具显示，爱博医疗卫生（688050）好该公司估价为4织女星，好价格估价为1织女星，估值综合估价为2.5织女星。(估价范围：1 ~ 5织女星，最高5织女星)

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